Однажды появился на свет Сигурд — сын славного правителя Сигмунда, который погиб в битве, после чего враги захватили его страну. Вдове Сигмунда, пришлось покинуть родные края. Но она знала, что придет время, и ее сын отомстит за отца.
Сигурд вырос сильным воином. Его воспитал мудрый колдун и кузнец — Регин. Он перековал для ученика отцовский меч — Грам. Но воину еще нужен был конь. Выбрать скакуна помог сам Один. Бог указал на Грани — сына восьминогого Слейпнира — коня Одина. Теперь Сигурд был готов отомстить за отца.Вместе со своей дружиной отправился Сигурд по морю к франкским берегам, где властвовал убийца его отца — Люнгви. Разыгрался сильный шторм и неуправляемые корабли несло на одинокий утес. На вершине утеса стоял человек, чей крик заглушил бурю: «Кто вы и куда держите путь?». Когда Сигурд ответил, он услышал: «Возьми меня на свой корабль, Сигурд, сын Сигмунда!». Тот час буря утихла, а на палубе оказался бог Один.
Когда корабли достигли берегов, завязалась жестокая битва. Войско Люнгви было разбито благодаря помощи Одина. Отец был отомщен, но Сигурд не спешил занять престол. Он решил прежде постранствовать по свету.
Сигурд вернулся к наставнику Регину. Колдун поведал, как достать богатство, которое некогда его семья получила в качестве откупа за убитого богами младшего брата Регина. Теми богами были Один, Хёнир и Локи.
Добыть выкуп должен был Локи. Он знал, что у карлика Андвари, который живет на дне реки в образе щуки, как раз достаточно золота. Локи выловил рыбу и забрал все сокровища, включая золотое кольцо, которое Андвари проклял.
Все эти сокровища силой отобрал Фафнир — старший брат Регина. После он превратился в змея и стал охранять золото и кольцо.
Наконец Сигурд и Регин нашли змея–Фафнира и Сигурд сразил его мечом. Напоследок змей предупредил воина: «Послушай моего совета: не трогай золота, ради которого ты меня убил. Оно проклято и тебе тоже принесет погибель». После этого Регин вырезал сердце брата и велел Сигурду его зажарить.
Когда сердце изжарилось, Сигурд обжегся о него, сунул палец в рот и кровь змея попала на его язык. Теперь Сигурд мог понимать зверей и птиц. Он услышал, о чем щебетали три ласточки: «Змеиное сердце может сделать человека мудрейшим на свете; Регин хочет убить Сигурда и завладеть богатством змея-Фафнира; Сигурд мог бы сам убить Регина, а золото забрать себе».
Тогда Сигурд взял меч и отрубил Регину голову. Собрал золото в мешки, а то самое кольцо надел на палец.
Забрав проклятое сокровище и убив своего наставника, Сигурд отправился в путь. Вскоре он увидел высокую гору. На ее вершине был шатер из медных щитов. Сигурд зашел внутрь и увидел молодого воина. Но когда он снял шлем, воин оказался девушкой — Брюнхильдой.
Брюнхильда была валькирией, которая ослушалась Одина, когда даровала победу молодому воину. За это она уснула зачарованным сном, а расколдовать ее мог только тот, кто не знал страха. Валькирия и воин сразу полюбили друг друга и решили, что поженятся. Сигурд надел на палец невесты злосчастное кольцо, и они разлучились, чтобы сообщить своим семьям об их помолвке.
На пути к своей матери, Сигурд остановился у конунга Гьюки. У него было два сына и дочь — Гудрун. Она была красива и сразу же полюбила Сигурда. Когда воин не ответил взаимностью, мать Гудрун дала ему зелье, чтобы Сигурд забыл Брюнхильду. Все получилось и вскоре сыграли свадьбу. А бедная Брюнхильда ничего не знала, она жила в доме брата и отказывала всем женихам.
В итоге Брюнхильда окружила свой дом огненным кольцом и стала ждать своего Сигурда, зная, что только он сможет пройти через огонь. В это время один из братьев Гудрун — Гуннар решил свататься к Брюнхильде. Но не смог преодолеть огненное кольцо. Вместо него сквозь огонь прошел Сигурд, приняв облик Гуннара. Брюнхильде пришлось принять предложение.
Они провели ночь, но Сигурд положил между собой и Брюнхильдой свой меч Грам. Утром они обменялись кольцами. Девушка отдала Сигурду в облике Гуннара проклятое кольцо, которое от него же и получила. После этого воины поменялись обличиями.
Когда Гуннар привез Брюнхильду домой, она узнала, что Сигурд женился на Гудрун. Однажды девушки поспорили, чей муж храбрее. Брюнхильда была уверена, что Гуннар. Ведь это он прошел через огонь, а вот Сигурд бы такого не совершил. Тогда Гудрун открыла обман, а Брюнхильда погрузилась в глубокую скорбь.
Тут Сигурд словно очнулся. Кончилось действие колдовского напитка, и он вспомнил, что любил Брюнхильду и должен был стать ее мужем. Но было слишком поздно, Брюнхильда возненавидела Сигурда и желала ему смерти. Она подговорила мужа убить Сигурда. Гуннар вместе с братом заманили его в лес и зарубили мечами.
Утром тело Сигурда с почетом перенесли домой. Гудрун оплакивала его, а Брюнхильда сказала: «Сейчас Гудрун горюет по мужу, проклинает его убийц, своих братьев. Но скоро она помирится с братьями и изберет себе нового мужа. А я, хоть и не была женой Сигурда, умру вместе с ним!» Она взяла меч и вонзила его себе в грудь.
Ее последней просьбой было, чтобы их с Сигурдом сожгли вместе на большом костре. И они могли бы соединиться в царстве мертвых…